샌프란시스코 연은이 미국의 중기 실질 자연이자율을 약 1.5%로 추정했어요. 물가를 반영한 실질 연방기금금리가 자연이자율보다 낮아 현재 통화정책이 다소 완화적일 수 있다고 봤어요. 명목 정책금리만으로는 정책 기조를 판단하기 어렵고 자연이자율 추정에는 모델 불확실성이 따른다고 설명했어요.